日期：2016-1-13（原创文章,禁止转载）
友谊股份(600827)百货业务及购物中心业务稳定增长
调研情况
近期，我們同友誼股份相關人員就公司經營狀況及未來發展規劃進行交流，并對相關相關門店做了實地調研。
调研内容
公司有4項主營業務：連鎖超市、連鎖建材、百貨業及購物中心。其中以聯華超市為經營主體的連鎖超市業務是公司收入、利潤的主要來源。
聯華超市地位進一步鞏固：聯華超市連續多年位列中國快速消費品第一名，以3個品牌在20個省市擴張，08年底門店數量已達3872家，每年以400家左右的速度擴張。收購華聯超市以后，公司規模優勢進一步得以擴大，尤其在長三角地區地位難以撼動，未來將繼續深耕長三角市場。
好美家发展战略微调，09年亏损收窄：好美家5月份在上海新开了3家家居馆，业务有所转型。没有了去年关闭亏损门店带来的损失，在房地产行业景气回升的背景下，09年好美家经营业绩将有所好转。
百貨業務及購物中心業務穩定增長：公司目前擁有5家百貨門店，兩家購物中心。其中公司持股40%的虹橋友誼商城業績最為穩定可期。西郊購物中心二期公司未來成長空間較大，而南方購物中心隨著財務壓力減輕，未來業績將穩定增長。
國企整合+世博概念：超商業務是百聯集團3大主業之一，百聯集團一直致力于將聯華超市作為超商整合的平臺，目前無論是從控股比例還是從管理層人員配置，聯華超市都有了足夠了籌碼進行資產整合，合并華聯已經為超商整合邁出了重要一步。超市整合的序幕已經拉開，作為母公司的友誼股份未來的發展方向出現了多種可能。另外由于友誼股份主要經營點分布在上海地區，將顯著受益于世博會的召開。
盈利预测与评级调整：
2010年公司主营业务将受益于世博会的召开，上海市国企改革为公司发展方向提供了广阔的想象空间，我们预测公司09年、10年每股收益为0.43元、0.52元，我们维持公司的"推荐"评级。
存在风险：经济回暖速度缓慢，影响公司主要业务经营。资产整合进度低于预期。
