日期：2016-7-14（原创文章,禁止转载）
白酒行业:交易角度最大机会到来
1.事件
白酒板块市场表现大幅落后。国家统计局公布了白酒行业2012年1-12月产量数据及2012年1-12月经济指标。
2.我们的分析与判断
(1)年度最大"修复性行情"出发点到来本次大盘行情以来,白酒板块表现落后于其他板块;各市场销售景气度均下落。那末,站在现在时点看,白酒板块未来三个月行情怎样呢?我们认为,现在进入年度最大修复性行情出发点,即开始进入为期不长的"逾额收益"上升通道。逻辑为:从策略上看,(1)市场对大盘前景不是确定性明确看多,因此防御类品种存在一定市场需求;
(2)存在受资金活动影响的板块轮动因素;
(3)存在补涨因素。从基本面看,虽然行业性成长性存在疑虑,但在种稳健,2三线品种弹性大,我们延续1月31号《白酒行业:从交易角度发掘投资机会》观点,即无需过量斟酌基本面,仅需从策略或技术面角度,进行择时投资,然后在到达预期收益率时果断决策。
风险控制方面:
(1)关注可能出现的白酒板块投资利空;(2)未来可能出现低于市场预期的动销率。
(2)坚定少数2三线龙头中长期绝对收益信心即便最坏情况产生,依然有表现优秀公司。虽然行业具有弱周期性,但经过仔细分析各主要白酒企业的内部新动作,我们认为,在新竞争环境下,少数2三线龙头公司将在行业景气度改变的不利之时,依然能够保持原有的上升通道,确保事迹增速符合乃至超出市场一致预期。
(3)白酒行业12月单月产量增速继续下滑,全年利润增速回落
2012年我国白酒行业累计产量1153.16万千升,同比增长18.55%。就累计产量增速水平来看,比去年同期减少12.15个百分点,环比增长0.84个百分点。其中,12月单月实现产量128.37万千升,同比增长11.86%,比去年同期减少22.87个百分点,环比减少2.38个百分点。
2012年全年我国白酒行业收入增速为26.82%;利润总额增速48.52%。2012年,我国白酒行业实现收入4466.26亿元,同比增长26.82%(比上年同期减少13.43pct),实现利润总额818.56亿元癫痫的护理措施,同比增长48.52%(比上年同期减少3.39pct)。另外,我们比较2011年1-12月份和2010年1-11月份经济指标,2010年1-11月,白酒行业实现收入2421郑州哪个医院治疗癫痫.62亿元,同比增长31.01%,利润总额318.61亿元,同比增长34.05%。我们向前考察10年来历史数据,2011年1-12月份收入增速已超过前期高点(2007年1-11月34.03%),利润总额增速接近2007年1-11月最高值60.27%,为2008年全球金融海啸以来最高增速。今年由于遭到宏观经济不景气等诸多负面因素影响羊癫疯手术治疗方法,范围以上白酒企业的收入增速从年初起出现下滑趋势,利润总额增速则在前期保持一定高位的情况下,于4季度出现下滑。整体来讲,行业2012年4季度由于遭到春节前市场景气度不佳的影响,累计同比增速水平略有下落。
3.投资建议
(1)高估值水平有望归常态
(2)从策略或技术面角度选择个股
一线品种稳健,2三线品种弹性大,我们延续1月31号《白酒行业:从交易角度发掘投资机会》观点,即无需过量斟酌个股基本面,仅需从策略或技术面角度,进行择时投资,然后在到达预期收益率时果断决策。
另外,我们在此重复《白酒行业:从交易角度发掘投资机会》观点:白酒板块今年将展现行情为:(1)某段时间内出现逾额收益;(2)全年落后于大盘的几率较大,即如《食品饮料行业2013年投资策略:渐入个股时期备战屌丝阶段》所说的屌丝行业阶段。
