日期：2016-7-13（原创文章,禁止转载）
金地团体(600383):二线城市助推 商业地产起飞
2010年,公司完成营业收入总计人民币195.93亿元,较上年增长61.95%, 其中:房地产结算收入为190.35亿元,较上年增长63.21%;实现权益净利润人民币26.94亿元,比上年增长51.67%;基本每股收益0.60元,较上年增长39.53%石家庄癫痫病医院。
公司结算收入大幅增长,主要来源于结算面积的增长结算单价的提高。公司2010年结算面积166万平方米,比2009年提高35.65%;结算均价12077元/平方米,比2009年提高22.3%。具体来看,上海格林世界、天津格林世界、武汉国际花园、沈阳滨河国际和南京名京等项目是公司的主力结算项目。公司2010年的销售单价为12372元/平方米,较2009年略有提高。考虑到2011年房地产销售情况不容乐观,公司重点布局的上海、天津、南京等区域均受调控影响,这将影响公司销售单价的进一步提升,预计公司2011年毛利率的提升空间有限。
公司结算毛利有一定提高芜湖十大癫痫病医院,2010年公司结算毛利率为38.07%,较2009年提高1.36个百分点;管理费用和销售费用占营业收入的比重分别为4.21%和2.63%,分别提高了0.11%和下落了0.7.16%,较2009年下降1.33个百分点。但公司报告期内少数股东损益占比提高,由2009年的8.13%提高至2010年的14.01%,在一定程度上抵消了净利润的增长速度,使得净利润增速低于营业收入。
公司2010年获得14个项目,新增土地储备368万平方米。截止报告期末, 公司储备达1687.5万平方米,其中权益储备1443.2万平方米,公司近期无土地储备之忧。从项目散布上来看,公司新增项目重点布局环渤海的沈阳、北京、大连,长三角的上海、常州、宁波,珠三角的深圳和珠海和中部的长沙和武汉。其中大连、烟台、长沙和常州为新进城市,体现了公司在二线城市继续扩大战略意图。
报告期内,公司明确了"以住宅业务为核心,以商业地产和金融业务为两翼, 协同发展,成为复合型的地产开发商"的一体两翼发展战略,并根据战略规划成果建立和完善相应的组织架构和物业流程。目前公司的商业地产业务平台已搭建终了,商业地产业务进入创业实操阶段,报告期内公司"投资性房地产"余额达13癫痫大发作首选治疗药.45亿元,同比增长1672%。公司进军商业地产将丰富公司的业务结构,为公司创造新的利润增长点和盈利模式。
2010年,公司新开工面积379.56万平方米,同比增长168.11%;竣工面积146.54万平方米,同比增长46.71%。公司2011年计划新开工面积有所下调,为283.88万平方米,表明公司对未来的房地产市场持谨慎态度;计划竣工面积220.54万平方米,同比依然有较大幅度增长。由于公司2010年新开工面积公司目前持有188.7亿元的预收款项,因此公司新开工面积的减缓对公司的事迹释放影响不大。
盈利预测:我们认为,公司2011年、2012年和2013年的净利润分别为33.27亿元,39.23亿元和45.82亿元,对应每股收益分别为0.74元、0.88元和1.02元。保持公司"谨慎推荐"的评级。
