日期：2016-8-18（原创文章,禁止转载）
华泰联合证券于近日调研了友谊股份，与公司高管就公司09、10 年的经营情况进行了回顾与展望。
联华超市作为公司业绩最大贡献者,其发展已经由外延粗放型转为内涵集约型,近年来联华超市的毛利率、净利润率均保持明显上升趋势,后台建设力度的加强将极大的提高联华超市的竞争力。
在09 年超市景气度下滑、同店增长-0.24%的情况下,联华超市仍实现22%的业绩增长,远超A 股同类企业北京癫痫医院那家比较正规。我们预计10-11 年伴随着CPI 低位上行和同店增长大幅提高,联华超市10-11 年将达到30%和22%的业绩增长儿童癫痫的治疗方法是什么。
我们测算今年一季度联华超市同店增长约为4%,其在一季度公告的未审计净利润增长达52%,预计剔除合并华联超市的影响后,其增长也超过40%。
09 年好美家业务巨亏1.51 亿元或EPS=0.32 元,主要在于公司一次性关闭了所有外埠亏损门店共11 家。公司剩余的14 家门店09 年及10 一季度总体保持微利状态,我们预计今年好美家业务没有关店之虞,亏损概率极小,业务扭亏将带来公司业绩的大幅提升。
公司剩余的百货、购物中心和权益类投资业务增长稳定癫痫病有什么危害,对公司整体业绩营销幅度较小。其中我们预测百联西郊财务费用压力有所减轻,可能成为亮点之一。
从中长期来看,我们一直看好友谊股份,在于其为联华超市在A 股的载体。
从百联集团超商业务重组、甚至是零售业务重组来看,友谊股份由于牵涉了百联集团、复星集团、AH 股投资者的利益,其在重组过程中必将平衡各方利益,投资者受益重组的概率很大。
