日期：2016-7-8（原创文章,禁止转载）
5月末M2增10.8% 降准降息预期仍存
昨日(6月11日)下午，央行发布了5月份金融统计数据报告和社会融资规模统计数据报告，数据显示，5月信贷和社融规模都有所回升。其中，5月末M2同比增长10.8%。
昨日(6月11日)下午，央行发布了5月份金融统计数据报告和社会融资规模统计数据报告，数据显示，5月信贷和社融规模都有所回升。其中，5月末M2同比增长10.8%。
不过，从贷款结构等分项数据来看，实体企业的投资需求似乎并未真正回暖，这与国家统计局当日下午公布的宏观经济数据表现较为一致。
招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮对《每日经济新闻》记者表示，分部门来看，公司户(非金融企业及机关团体)中长期贷款增长2548亿元，低于前几个月表现，且其增长主要靠票据增量来实现，显示实体经济投入长期资金的意愿仍然不高哈尔滨治疗癫痫病三甲医院。
此外，多位分析人士告诉《每日经济新闻》记者，目前，实际利率依然较高，实体经济的融资能力受到一定限制，货币政策未来仍有进一步放松的必要。
票据类融资占比提升
数据显示，5月末，广义货币(M2)余额130.74万亿元，同比增长10.8%，增速比上月末高0.7个百分点，比去年同期低2.6个百分点；狭义货币(M1)余额34.31万亿元，同比增长4.7%，增速比上月末高1.0个百分点，比去年同期低1.0个百分点；流通中货币(M0)余额5.91万亿元，同比增长1贵州公立癫痫病医院.8%。
初步统计，5月份社会融资规模增量为1.22万亿元，比上月多1639亿元，比去年同期少1387亿元。当月人民币贷款增加9008亿元，比去年同期少增43亿元，但比上月多增加963亿元。均好于此前机构对5月金融融资数据的预计。
但从金融、融资数据的结构来看，票据类融资占比提升。在社会融资规模的表外项目中，委托贷款和信托贷款继续收缩规模，但未贴现的银行承兑汇票增加了955亿元，同比多增1049亿元。
在贷款项目中，非金融企业及机关团体贷款增加了5397亿元，其中中长期贷款增加2548亿元，增量较上月下降了228亿元；但票据融资增加2233亿元，增量较上月多872亿元，环比增幅达到64.1%，其在对公贷款中的占比也由上月的26.7%增长为41.3%。
货币政策仍有放松空间
数据还显示，5月居民存款继续搬家，当月人民币存款增加3.23万亿元，同比多增1.50万亿元。其中癫痫病发作时怎么急救，住户存款减少4413亿元，非金融企业存款增加1.03万亿元，财政性存款增加3852亿元，非银行业金融机构存款增加1.94万亿元。
刘东亮对《每日经济新闻》记者表示，总体来看，5月金融数据有所改善，但对实体经济意义有限。
刘东亮进一步表示，做为先导数据，M2触底回升信号较为积极，如果6月M2增速进一步回升，且居民和企业户中长期贷款能保持增长，则有利于后续经济数据企稳；但目前实际利率依然高企，限制了实体经济的融资能力，央行有必要持续降息、降准，在调降基准利率的同时，释放长期限资金以压低长端利率，预计最快6月就有可能再次见到降准出现。
澳新银行的一份研报认为，尽管5月货币供应数据好于预期，但由于信贷风险上升，商业银行持续惜贷；由于M2增速低于12%的目标，PPI通缩进一步恶化，企业所面临的实际利率上升至2009年以来的最高，这意味着需要进一步放松货币政策。预计央行本月将再次降息25个基点。“预计货币政策继续保持中性偏松的格局，不排除再次降准、降息的可能。但目前货币市场利率已经下降到较低水平，市场流动性较为充裕，下一步进一步疏通货币政策传导渠道、加大定向宽松政策操作力度可能是下一步的政策重点。”交通银行金融研究中心的点评指出。
