日期：2016-7-13（原创文章,禁止转载）
瑞贝卡(600439):2010年事迹增速低于预期
公司2010年实现营业收入2,004,892,239.22元,同比增长24.79%;归属于上市公司股东年每股收益为0平顶山癫痫病公立医院.23元,略低于市场此前的预期。
事迹增速低于预期的缘由主要有两方面:1是公司在非洲市场的增长没有到达预期。前几年持续增长的非洲市场却在2010年出现销售收入同比下落4.29%。2是公司内销市场的拓展进程中,因广告费用增加等因素,致使其2010年的销售费用同比增长了97.3%,也一定程度蚕食了利润。
公司通过产品结构调整和产业链延伸东莞哪家医院治癫痫病最好,加大新产品、新工艺、新助剂、新材料、新装备的研发与推行力度,加快产品的升级换代,实现了盈利能力的提升。2010年公司的销售毛利率为26.74%,较上年提升3.13个百分点;销售净利率为8.87%,较上年提升1.14个百分点。公司各产品及各地区的销售毛利率也多出现一定幅度的增长。各业务发展态势尚好。
在召募资金拟投资的项目中,非洲加纳和尼日利亚的两条生产线项目低于我们此前的预期,预011年下半年。预计定向增发募资资金项目2011年均将开始贡献利润。
预计公司2011-2013年的每股受益分别为0.36元,0.53元和0.73元。公司的长线公道估值在18-20元。给予瑞贝卡长线买入的投资评级。短线面临一定的调剂压力,建议投资者择机关注。
公司存在着汇率风险及海外市场转移进程中的管理风险和政策风险。另外脑外伤癫痫,其项目的实行也存在一定的不确定性。
